Цифровые гиганты России подтолкнули рынок к новым сделкам - МГУ
Сделки Яндекса, Сбера, VK, МТС и Т-Банка стали для рынка сигналом. После их покупок в той же отрасли другие компании чаще заключали свои сделки.
Источник: Пресс-служба РНФ. Изображение создано с помощью нейросети
МОСКВА, 9 мая. /Новости науки/. Крупные цифровые экосистемы могут влиять на рынок не только через собственные покупки, но и через поведение других компаний. Ученые МГУ имени М.В. Ломоносова выяснили, что после слияний и поглощений с участием Яндекса, Сбера, VK, МТС и Т-Банка число сделок в той же отрасли растет. Об этом сообщила пресс-служба Российского научного фонда.
Результаты исследования, поддержанного грантом РНФ, опубликованы в «Экономическом журнале Высшей школы экономики».
«Наши предыдущие результаты, полученные в рамках этого проекта, показали, что часть сделок уходит из-под антимонопольного контроля за счет адаптации цен ниже порога в 7 миллиардов рублей. Новая работа добавляет к этой картине еще один сюжет: модель “серийных покупок” не всегда попадает в поле зрения антимонопольного регулятора», — пояснила кандидат экономических наук, научный сотрудник кафедры конкурентной и промышленной политики экономического факультета МГУ Анна Ставнийчук.
Цифровые экосистемы объединяют много сервисов, технологий и финансовых ресурсов. Они покупают компании, чтобы получить нужные разработки, выйти в новые ниши или усилить уже существующие направления. Для приобретаемой компании такая сделка часто дает деньги и доступ к большой инфраструктуре. Но для рынка это может нести и риск: регуляторы опасаются, что крупные игроки будут скупать будущих конкурентов и постепенно усиливать монопольное положение.
Авторы работы проанализировали более 10 тыс. сделок российских компаний за 2001–2025 годы. Они учитывали число сделок, их стоимость и отрасль. Отдельно исследователи изучили покупки пяти крупнейших российских цифровых экосистем: VK, Сбера, Яндекса, МТС и Т-Банка.
Анализ показал, что после сделок цифровых гигантов в соответствующей отрасли число последующих сделок растет в среднем на 2,27 сделки в месяц. При этом их общая стоимость в среднем не меняется. Это значит, что сделки становятся чаще, но каждая из них в среднем оказывается менее дорогой.
По словам исследователей, такая динамика может говорить о «сигнальном» эффекте. Когда крупная экосистема покупает компанию в определенной технологической нише, другие участники рынка начинают считать эту нишу перспективной. В нее приходят новые инвесторы, а небольшие компании получают больше внимания.
При этом ученые указывают на проблему для антимонопольного надзора. В России обязательное уведомление о сделке требуется при цене выше 7 млрд рублей. Такой порог лучше подходит для контроля единичных крупных покупок. Но цепочки небольших сделок могут остаться менее заметными, хотя вместе они способны заметно изменить структуру рынка.
«Опираясь на наши данные, регуляторы, например, Федеральная антимонопольная служба, смогут точнее оценивать долгосрочное влияние крупных сделок по поглощению или слиянию компаний на состояние конкуренции в отрасли. Сейчас мы продолжаем исследование и оцениваем последствия сделок крупнейших экосистем для инноваций», — рассказала руководитель проекта, кандидат экономических наук, старший научный сотрудник кафедры конкурентной и промышленной политики экономического факультета МГУ Ольга Маркова.
Исследователи считают, что новые данные помогут точнее оценивать последствия сделок цифровых экосистем для конкуренции. Это особенно важно для технологических отраслей, где небольшие компании могут быстро стать важными игроками рынка.
Результаты исследования, поддержанного грантом РНФ, опубликованы в «Экономическом журнале Высшей школы экономики».
«Наши предыдущие результаты, полученные в рамках этого проекта, показали, что часть сделок уходит из-под антимонопольного контроля за счет адаптации цен ниже порога в 7 миллиардов рублей. Новая работа добавляет к этой картине еще один сюжет: модель “серийных покупок” не всегда попадает в поле зрения антимонопольного регулятора», — пояснила кандидат экономических наук, научный сотрудник кафедры конкурентной и промышленной политики экономического факультета МГУ Анна Ставнийчук.
Цифровые экосистемы объединяют много сервисов, технологий и финансовых ресурсов. Они покупают компании, чтобы получить нужные разработки, выйти в новые ниши или усилить уже существующие направления. Для приобретаемой компании такая сделка часто дает деньги и доступ к большой инфраструктуре. Но для рынка это может нести и риск: регуляторы опасаются, что крупные игроки будут скупать будущих конкурентов и постепенно усиливать монопольное положение.
Авторы работы проанализировали более 10 тыс. сделок российских компаний за 2001–2025 годы. Они учитывали число сделок, их стоимость и отрасль. Отдельно исследователи изучили покупки пяти крупнейших российских цифровых экосистем: VK, Сбера, Яндекса, МТС и Т-Банка.
Анализ показал, что после сделок цифровых гигантов в соответствующей отрасли число последующих сделок растет в среднем на 2,27 сделки в месяц. При этом их общая стоимость в среднем не меняется. Это значит, что сделки становятся чаще, но каждая из них в среднем оказывается менее дорогой.
По словам исследователей, такая динамика может говорить о «сигнальном» эффекте. Когда крупная экосистема покупает компанию в определенной технологической нише, другие участники рынка начинают считать эту нишу перспективной. В нее приходят новые инвесторы, а небольшие компании получают больше внимания.
При этом ученые указывают на проблему для антимонопольного надзора. В России обязательное уведомление о сделке требуется при цене выше 7 млрд рублей. Такой порог лучше подходит для контроля единичных крупных покупок. Но цепочки небольших сделок могут остаться менее заметными, хотя вместе они способны заметно изменить структуру рынка.
«Опираясь на наши данные, регуляторы, например, Федеральная антимонопольная служба, смогут точнее оценивать долгосрочное влияние крупных сделок по поглощению или слиянию компаний на состояние конкуренции в отрасли. Сейчас мы продолжаем исследование и оцениваем последствия сделок крупнейших экосистем для инноваций», — рассказала руководитель проекта, кандидат экономических наук, старший научный сотрудник кафедры конкурентной и промышленной политики экономического факультета МГУ Ольга Маркова.
Исследователи считают, что новые данные помогут точнее оценивать последствия сделок цифровых экосистем для конкуренции. Это особенно важно для технологических отраслей, где небольшие компании могут быстро стать важными игроками рынка.
